美国商务部周二公布的数据显示，受出口下滑与进口回升双重影响，5月商品与服务贸易逆差环比扩大42.2%，至776亿美元，创下2025年3月以来最大逆差规模。
美国商务部周二公布的数据显示，受出口下滑与进口回升双重影响，5月商品与服务贸易逆差环比扩大42.2%，至776亿美元，创下2025年3月以来最大逆差规模。市场调查经济学家预估中值为784亿美元，实际数据略低于市场预期。
出口受黄金拖累，进口全面走强
出口方面，5月出口额环比下降3.2%，因波动较大的非货币商品黄金价格下跌。进口方面则呈现全面增长态势，当月进口额上升3.3%。
此前数月，伊朗战争爆发推动石油及成品油出口激增，一度有效对冲了因美国数据中心建设带动的资本品进口持续攀升的压力。但最新数据显示，这一对冲效应正在减弱。美国能源信息署截至6月26日的周度数据显示，石油及成品油出口已基本回归战前水平。与此同时，5月计算机配件及半导体进口再度攀升，而计算机与电信设备进口则有所回落。
企业提前备货或推高进口，二季度GDP构成显著拖累
近期采购经理人调查显示，美国企业为规避战争相关供应链中断及价格上涨风险，加大了商品库存囤积力度，这可能在一定程度上推高了5月进口数据。
5月贸易数据将帮助经济学家进一步厘清二季度国内生产总值(GDP)的估算。数据公布前，亚特兰大联储GDPNow模型显示，净出口对二季度GDP增长的拖累约为1.62个百分点，远超一季度0.37个百分点的拖累幅度。
关税前景不定，北美贸易协定生变
尽管美国总统唐纳德·特朗普此前加征的多项关税已于今年早些时候被最高法院裁定无效，但本届政府正寻求其他法律路径继续加征进口关税。美国近期还决定不再续签与加拿大和墨西哥的贸易协定，改为年度审查机制，这可能在未来数月为跨国企业增添新的不确定性。
从双边贸易格局看，5月美国对墨西哥、加拿大及中国的商品贸易逆差均有所扩大。越南——作为特朗普首个任期内中美贸易战以来供应链转移的主要受益者——对美贸易顺差亦同步扩大。
随着上个月FIFA世界杯正式开幕，5月美国旅游出口——即外国游客在美消费——小幅上升。
按通胀调整后的实际值计算，5月商品贸易逆差扩大至1000亿美元，同样创下2025年3月以来最高水平。
编辑/Rocky