行情速览
周二，美股三大期指盘前齐涨，截止发稿，道指期货涨0.24%，纳斯达克100期货涨1.30%，标普500期货涨0.41%。WTI原油涨1.77%，黄金涨1.12%。
$明星科技股(LIST2518.US)$盘前多数上涨，美光科技涨超6%，英特尔涨近6%，AMD涨超4%，英伟达、SpaceX涨超1%，特斯拉涨近1%，微软跌超1%。
$热门中概股(LIST2517.US)$盘前多数上涨，联电涨近8%，台积电涨近4%，小马智行涨近3%，蔚来、京东涨近1%，百度、阿里巴巴跌近1%。
$存储概念(LIST23925.US)$盘前普涨，西部数据、闪迪涨超7%，希捷科技涨超6%，美光科技、SK海力士涨近6%。
$半导体设备与材料(LIST2016.US)$盘前反弹，泛林集团涨近6%，应用材料涨超5%，科磊涨近5%，阿斯麦涨超3%。
$加密货币概念股(LIST20010.US)$盘前普涨，Circle涨超4%，IREN涨近4%，Strategy、Coinbase涨近3%，Robinhood涨超2%。
$云计算服务商(LIST2540.US)$股盘前多数上扬，NEBIUS涨超6%，CoreWeave涨超4%，IREN涨近4%，甲骨文涨近1%。
$光通信(LIST23979.US)$概念股盘前集体上涨，Coherent涨超7%，AXT Inc涨超6%，迈威尔科技、Credo Technology、康宁、Lumentum涨近6%，Astera Labs涨超5%，Applied Optoelectronics涨超4%。
$黄金(LIST2110.US)$股盘前表现亮眼，哈莫尼黄金、科尔黛伦矿业涨近4%，泛美白银涨超3%，纽曼矿业、金田、Barrick Mining涨超2%。
个股消息
台积电盘前涨近4%，据悉将于2027年起上调晶圆代工价格，涨幅最高10%
据《日经亚洲》援引多位知情人士消息称，$台积电(TSM.US)$计划在2027年上调先进及成熟制程芯片的代工价格，涨幅最高可达10%，以应对材料、制造设备及海外新厂建设成本上涨带来的压力。
台积电已与客户就涨价事宜展开磋商，涉及7纳米及更先进制程。这部分业务在今年4月至6月季度贡献了台积电约77%的营收。知情人士表示，基础涨价幅度为5%至10%，具体取决于客户和产品。对于超出客户原先预测的高性能计算（HPC）芯片新增订单，台积电计划在基础涨价幅度之上再加收10%至15%的溢价。
因此，部分先进制程芯片订单的整体涨价幅度可能超过10%。在成熟制程方面（包括12纳米、16纳米、28纳米等制程以及其他传统工艺），台积电计划最高涨价10%，但部分产品涨幅将低于这一水平。成熟制程业务在上一季度约占公司营收的23%。知情人士称，相关谈判于6月左右启动，并于7月敲定，新价格将于2027年初生效。
德银：微软AI投资担忧已过度反映，Azure增速或达41%
德意志银行在最新研报中表示，市场对$微软(MSFT.US)$资本开支激增、AI投资回报率及OpenAI订单集中度的担忧已显著过度，当前估值具备吸引力，维持“买入”评级和550美元目标价。德银预计，微软第四财季(对应自然年第二季度)营收为874亿美元，同比增长14.3%；非美国通用会计准则每股收益为4.17美元。
Azure按固定汇率计算的增速有望达到40%至41%，企业云迁移、AI算力需求及新增数据中心产能将继续支撑增长。微软365商业云收入预计增长15%至16%，Copilot付费席位年底或超过2500万。
甲骨文威斯康星州数据中心项目遇阻，或需提供超70亿美元担保
$甲骨文(ORCL.US)$在美国威斯康星州的大型数据中心项目遭遇重大资金障碍。该州电力监管机构维持对当地公用事业公司We Energies的信用抵押要求，甲骨文或须为此提供逾70亿美元的担保。这一裁定进一步加剧了这家科技巨头在AI基础设施建设上的财务压力。
甲骨文方面表示，希望委员会在充分考量这一150亿美元项目所带来的就业机会和经济增长后重新审视立场，并称仍"致力于提供所需财务担保，确保威斯康星州电力用户不承担任何风险"。该数据中心是甲骨文履行与OpenAI签订的3000亿美元算力合同的关键项目，总投资达150亿美元。
英特尔盘前涨近6%，数据中心部门启动新一轮裁员
$英特尔(INTC.US)$启动新一轮裁员，针对数据中心部门。目前尚不清楚有多少员工会受到影响。英特尔发言人表示：“作为提升公司专注度和效率的整体战略的一部分，数据中心部门正在调整组织架构，以确保配备合适的岗位和技能，从而为业务的长期成功奠定基础。
英特尔称，此次重组将使其能够以更强的简洁性和更快的速度开展运营。过去四年里，英特尔的全球员工数量已减少近40%，从2022年的近13.2万人降至目前的约8.1万人。
里昂证券：AI致“软件消亡”担忧言过其实，SaaS护城河依然坚固
里昂证券(CLSA)在一份深度专题报告中指出，尽管人工智能模型的崛起引发了市场对软件行业被颠覆的担忧，但软件即服务(SaaS)远未消亡。不过，在投资者信心回归之前，该行业仍需经历深刻变革。
里昂证券分析师指出：“我们身边充斥着软件所管理的商业细节、合规要求和信息过滤器。AI‘氛围编程’(vibe-coding)能够消除这一切的想法，听起来不切实际。我们发现护城河无处不在——$ServiceNow(NOW.US)$的工作流目录、$赛富时(CRM.US)$的销售关联、$甲骨文(ORCL.US)$精准的数据库、$微软(MSFT.US)$的无所不在、$Workday(WDAY.US)$的人力资源专业能力，甚至$Adobe(ADBE.US)$的字体库。”
里昂证券给予$微软(MSFT.US)$和$Adobe(ADBE.US)$“跑赢大盘”评级，目标价分别为535美元和300美元；给予$甲骨文(ORCL.US)$和$赛富时(CRM.US)$“持有”评级，目标价分别为145美元和165美元；给予$ServiceNow(NOW.US)$和$Workday(WDAY.US)$“跑输大盘”评级，目标价分别为72美元和92美元。
大摩下调目标价至240美元，Adobe盘前跌近5%
摩根士丹利今日将$Adobe(ADBE.US)$评级从“标配”下调至“减持”，并将目标价从365美元大幅下调至240美元。本次下调并非仅针对当前业绩，而是对公司正同步推进三项重大战略转型表达担忧，认为这会显著加大执行风险。在同期其他软件公司展现出更清晰的AI变现路径时，大摩认为上述多重转型叠加，使得Adobe的业绩反转时间和幅度难以预判。
阿里千问Qwen3.8-Max-Preview最新版本上线，花旗重申“买入”评级
据千问大模型官微，阿里千问Qwen3.8-Max-Preview最新版本已上线。据介绍，该版本能力又有提升，前端(WebDev)表现会更好。
花旗发表研报指，阿里巴巴发表了旗舰模型通义千问(Qwen) 3.8 Max的预览版本，拥有2.4万亿个参数，并将于短期内开源。该行认为，中国人工智能领域竞争加速，企业正迅速相互超越。这种快速迭代促进了模型无关(model-agnostic)的环境，企业采取多模型策略以选择最佳效能与价格。
这种趋势降低了单一模型的防御壁垒，将竞争焦点转移至能无缝托管及管理的平台与基础设施。具有从芯片、云端基础设施到模型与应用等全栈能力的公司如阿里，将处于更佳的领先位置，花旗重申对其“买入”评级，目标价为191港元。
AI云端服务商Nebius盘前涨近7%，英伟达披露持有9.3%股权
英伟达周一向美国证券交易委员会(SEC)提交Schedule 13G文件，披露持有$NEBIUS(NBIS.US)$公司2225.64万股A类普通股的受益所有权(Beneficial Ownership)，相当于持股比例9.3%。文件显示，这批股份包括英伟达此前已在截至3月31日止一季的13F文件中申报的119.05万股普通股，以及一份预付认股权证可转换的2106.59万股。
同时，Northland将$NEBIUS(NBIS.US)$的目标价从248美元大幅上调至410美元，并维持“跑赢大市”评级，潜在上涨空间超124%。该行采用与$CoreWeave(CRWV.US)$相近的估值框架，预期Nebius长期可在规模达8000亿美元的AI即服务(AIaaS)市场取得约14%市占率，终值期自由现金流利润率则估计为30%。
3M盘前涨超6%，Q2销售额同比增2.4%，提高全年业绩指引
$3M(MMM.US)$盘前拉升涨超6%，Q2销售额为65亿美元，同比增长2.4%；调整后销售额有机同比增长达5.4%。调整后每股收益为2.4美元，高于分析师平均预期的2.25美元，同比增长11%。基于强劲的业绩表现，3M将2026年全年调整后每股收益指引从8.50美元-8.70美元上调至8.80美元-8.95美元，高于市场预期的8.74美元。
通用汽车2026年Q2营收480.3亿美元，上调本财年调整后EPS预测
$通用汽车(GM.US)$预计本财年调整后每股收益为12至14美元，此前预期为11.50至13.50美元。通用汽车第二季度净销售额和营收480.3亿美元，预估466.1亿美元。第二季度调整后每股收益3.57美元，预估3.19美元。
通用汽车预计全年调整后息税前利润140亿美元至160亿美元，此前预计135亿美元至155亿美元，市场预估143.8亿美元。通用汽车预计2027年的业绩将优于2026年，多个关键驱动因素将推动收入、利润率、EBIT和自由现金流增长。
诺华制药盘前涨超3%，Q2业绩超预期
$诺华制药(NVS.US)$公布了好于市场预期的第二季度业绩。新一代抗癌药物的强劲表现抵消了重磅心脏药物Entresto遭遇仿制药冲击带来的影响，释放出公司重回增长轨道的信号。财报显示，诺华制药第二季度销售额同比增长3%至144.08亿美元，高于预期的140.42亿美元；核心营业利润为59.40亿美元，高于预期的53.4亿美元；核心每股收益为2.41美元，高于预期的2.13美元。
必和必拓与黑德兰港工会取得进展，谈判将于下周恢复
$必和必拓(BHP.US)$与代表西澳大利亚州黑德兰港工人的联合工会周二表示，双方已接近达成协议。工会指出，尽管当天的谈判未达成最终共识，但双方已取得进展，并将于下周继续讨论。港口联合会（Combined Ports Unions）在声明中表示：“谈判取得了一些进展，但尚未达成最终协议。我们将于7月28日继续进行谈判，致力于建立一个安全、公平且高效的铁矿石行业。”
讨论的进展意味着，在下周二之前宣布新一轮罢工行动的可能性有所降低。必和必拓在早前的一份声明中表示：“我们的重点仍在于推动达成公平合理的协议并取得建设性进展。”
全球宏观
特朗普最快本周对数十个国家实施新关税
据英国金融时报：随着10%的关税税率将于周五到期，美国官员已准备了多种方案，以允许特朗普对数十个国家实施新的关税。新关税预计将与目前实行的10%关税相当，但美国政府也在推进其他调查，以争取获得提议更高关税的法律授权。
以媒：10天停火提议系由伊方提出，特朗普要求伊朗“付出代价”
据耶路撒冷邮报报道，两名消息人士透露，是德黑兰方面率先提出由调解方正在推动的、美国与伊朗之间为期10天的停火提议，凸显了德黑兰迫切寻求停火的紧迫性。据这两位消息人士称，10天停火旨在就霍尔木兹海峡问题达成解决方案。包括卡塔尔、埃及、阿曼和巴基斯坦高级官员在内的调解方已向美国提交了该提议，并在与华盛顿和德黑兰的会谈中增加了更多内容。其中一个想法是在霍尔木兹海峡开辟一条“中转走廊”，使商船能够安全通行。
消息人士透露，目前美国要求延长停火时间，华盛顿坚持在停火生效前，至少就霍尔木兹海峡的航行自由问题达成部分协议，并将在拟议的10天暂停期间完成其余细节的最终敲定。有消息人士称，至少部分特朗普政府官员将伊朗的提议描述为“荒谬”和“不合逻辑”。一位美国官员表示，特朗普正致力于让伊朗为违反谅解备忘录以及导致美军人员死亡的行为“付出代价”。
国际能源署：中东局势威胁能源安全，原油市场仍受多重因素支撑
国际能源署（IEA）执行主任法提赫·比罗尔发表声明称，近期霍尔木兹海峡及周边地区能源基础设施遭受的敌对行动升级，加剧全球能源供应安全担忧，也增加了市场前景的不确定性。曼德海峡作为绕过霍尔木兹海峡的重要通道，其面临的威胁进一步加剧了这些担忧。但他也指出，目前原油市场仍受到多项缓冲因素支撑。沙特阿拉伯和阿联酋等海湾产油国正通过替代运输路线维持供应，部分原油也仍能通过霍尔木兹海峡出口。
IEA估计，海湾地区原油出口虽低于6月底高位，但仍明显高于3月至6月中旬水平。此外，美国、巴西、委内瑞拉和哈萨克斯坦等产油国增加出口，部分抵消海湾地区供应损失。中国减少原油进口近50%，也对稳定市场发挥作用。IEA表示，自3月11日宣布释放4亿桶石油储备以来，成员国已向市场释放约2.9亿桶，持续释放的紧急库存为市场提供支撑。
NASA核动力火星任务成本超20亿美元，计划2028年发射
美国国家航空航天局(NASA)确认，局长艾萨克曼推动的核动力火星探测任务“Space Reactor-1 Freedom”初步成本估算约为21亿美元，未来将在采购过程中进一步调整。根据提交给国会的文件，NASA计划在2026年至2029年间分别投入6.4亿美元、8.9亿美元、4.15亿美元和1.8亿美元。不过，这一成本并不包括搭载该核动力飞船前往火星的科学任务“SkyFall”。
NASA尚未公布SkyFall的预算，但火星研究人员此前警告称，该项目可能挤压NASA其他科学研究经费。该任务计划于2028年底发射，将成为全球首次核电推进系统飞行验证。飞船预计将携带3架直升机前往火星，用于收集科学数据并寻找潜在水源。
韩国股市反弹收涨3.6%，杠杆交易引发的抛售潮趋缓
韩国股市周二反弹，此前因杠杆头寸平仓而引发的剧烈抛售潮开始缓解，这使得投资者得以重新关注这个位于全球人工智能交易核心市场的内在实力。韩国KOSPI指数收盘上涨3.6%，报6747.95点，盘中一度上涨4.9%。此前两个交易日，该指数暴跌了10.5%。KOSPI仍深陷熊市区域，较6月22日创下的历史收盘高点已下跌25%。但随着监管机构采取措施遏制杠杆融资产品，市场关注点重新回归基本面，包括人工智能驱动的持续强劲需求，以及内存芯片制造商的盈利前景依然乐观。
摩根大通分析师指出：“未来几年，市场的基本面实力依然强劲。”他们在区域资产配置中维持对韩国市场的“超配”评级，12个月目标点位为12500点。“市场应能克服头寸平仓带来的冲击，并延续积极走势。”
美股盘前成交额TOP20
美股宏观事历提醒
（以下为北京时间）
次日凌晨
04:30 美国至7月17日当周API原油库存(万桶)
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编辑/melody