①世界黄金协会最新报告将今年一季度全球央行购金量从244吨下调至57吨，为逾15年最低一季度水平，预计今年整年的购金量将比去年有所下降；②此次数据大幅下修主因为部分交易被重新分类，且央行无强制披露义务。
世界黄金协会（WGC）周四在其最新报告中表示，今年第一季度全球央行购金量远低于此前估计，尽管此后需求有所反弹，但预计今年整年的购金量将比去年有所下降。
在这份报告中，世界黄金协会对数据作出了重大修正：央行一季度购金量由244吨下调至57吨，创逾15年来最低的一季度水平。这一修正意味着全年央行购金步伐可能会低于2025年的水平。
过去四年，央行购金一直是全球黄金需求的重要增长动力，并推动金价在今年早些时候创下纪录。即使在今年经历了数月的回调，黄金多头们仍然坚信，在央行坚实的购金步伐下，黄金牛市尚未结束。
不过，世界黄金协会还指出，央行需求在4月至6月季度明显大幅回升，第二季度净需求达到创纪录的289吨；波兰是最大的买家，购买了51吨，其次是中国，购买了33吨。
“各国央行仍将保持强劲的净购买步伐，这得益于投资组合多元化以及通胀和风险对冲需求，但预计年度需求将低于2025年的总量。”报告称。
报告出入为何如此之大？
世界黄金协会的高管今年3月曾表示，黄金作为对冲去美元化和地缘政治风险的工具，预计今年将促使那些长期未参与市场的央行购买这种贵金属。
此外，世界黄金协会今年6月发布的《2026年全球央行黄金储备调查报告》也显示，受访央行储备管理者中有45%预计未来12个月将增加黄金持有量，该比例较上年上升2个百分点，创下历史新高。
世界黄金协会央行部门主管Shaokai Fan当时表示，各国央行对黄金依然保持浓厚兴趣，近期金价回落并未改变其增持黄金的意愿。他说，“各国央行依然非常看好黄金，事实上比以往任何时候都更加积极。”
总之，该机构在周四之前发布的所有信息都指向了同一方向——央行需求强劲。但此次的下修会如此之大？对此，世界黄金协会的官方解释为“部分交易被重新分类”。报告称，此前被认为流向官方买家的黄金，现被计入“场外交易及其他”类别。
此外据了解，央行可以自愿、但无强制披露义务。部分主要买家只公布部分购买活动，使实际购金量更难统计。在世界黄金协会的估算中，很大一部分央行购金行为并未由货币当局自行披露。
而世界黄金协会使用的是咨询公司Metals Focus提供的数据，该公司结合公开信息和市场消息，对官方季度购金量进行估算。世界黄金协会市场策略师John Reade表示：“这类误差时不时就会发生。2022年以来，央行公开披露信息的质量有所下降。”
自俄乌冲突爆发、美国制裁俄罗斯后，许多发展中经济体开始降低外汇储备对美元的依赖，并减少披露黄金购买活动。世界黄金协会随后采用了新的黄金流动追踪方法。不过，央行了解具体监测指标后，也可能调整购买方式。
“一旦它们洞悉了我们的追踪方式，这就有点像一场猫鼠游戏了，”Reade补充说。
编辑/Joe