用户规模再创新高,摩根大通重估快手价值

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美港股观察社 2023/06/08 18:18 · 2.4万 播放量

5月份快手发布超预期财报,收入增速恢复到20%,并且首次实现集团层面的调整后盈利,公司的股价也应声反弹。随着快手业绩的改善,快手股价能够走出一波反弹吗?让我们看看摩根大通的观点。

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  • 00:00 五月份快手发布超预期财报,收入增速恢复到20%
  • 00:04 并且首次实现集团层面的调整后盈利,公司的股价也应声反弹
  • 00:09 随着快手业绩的改善,快手股价能够走出一波反弹吗
  • 00:12 让我们看看摩根大通的观点
  • 00:14 整体上,摩根大通非常看好快手收入端和利润端的双重改善
  • 00:19 认为快手的业绩将会从短期改善变成中期的可持续增长
  • 00:23 而这也将会带来快手的价值重估
  • 00:25 摩根大通认为,快手的业绩改善将体现在两方面
  • 00:29 收入增长和利润率改善快
  • 00:31 手的电商业务正在快速增长,而且抽佣率也在不断改善
  • 00:35 得益于不断增强的流量变现能力快手今年一季度的电商gmv 同比增长了28%
  • 00:41 与此同时,快手开始对主播的直播带货抽取佣金带动了收入
  • 00:45 实现50%的更快增长
  • 00:47 目前快手的整体抽佣率还低于行业平均,而且月活跃买家对Mau 的渗透率也比较低
  • 00:53 这意味着快手可提升的空间也比较大
  • 00:56 摩根大通预计2023年快手全年的电商
  • 00:59 MV 将实现32%的增长
  • 01:01 除了电商业务,在内部电商广告的带动下,快手一季度的广告收入也增加了15%
  • 01:07 快手一季度内部电商广告收入同比增长了50%
  • 01:11 占据了广告收入的一半,这也侧面反映了电商业务的火爆
  • 01:15 对于外部的效果广告尽管在一季度收入不佳
  • 01:18 但是摩根大通预计在游戏和线下广告的拉动下
  • 01:22 二季度开始会发生好转,因此2023年广告收入增速也将达到21%
  • 01:28 最后,对于传统的直播业务,快手对于主播和内容的管理效
  • 01:31 率有所提升,收入在一季度实现了19%的增长
  • 01:35 这增加了市场的信心
  • 01:36 摩根大通预计,随着快手持续扩大,高质量主播数量加强用户的参与度
  • 01:42 直播收入将会保持快速增长,2023年全年的收入增速将会达到19%
  • 01:47 总的来看快手的各项业务都表现出了持续改善的趋势
  • 01:51 因此摩根大通也提高了之前的业绩预期,像2023年和2024年的收入预期分别提高了4%和3%
  • 01:59 更是在盈利能力的改善下,将2023年的调整后净利润提高了193%
  • 02:04 调整后的净利润将达到38亿元,38亿的盈利预期也将打破快手的估值框架
  • 02:10 过去,市场在担心快手能不能实现盈利,什么时候才能实现盈利
  • 02:14 更加关注快手的短期业绩,而未来市场
  • 02:17 时间会更加关注快手的持续盈利能力,股值逻辑也将转向更加中长期的增长
  • 02:23 摩根大通认为,这将带动快手的股价上涨
  • 02:25 按照2.5倍的利率收入的相对估值方法,摩根大通给出了2023年12月80港币的目标价
  • 02:31 相比四月份的低点有将近70%的增幅