美股英伟达业绩炸裂？+10%还是20% NVDA

00:00 大家好，欢迎来到美股投资网

00:02 我是凌云本，周二盘后，英伟达将发布2023年第三季度财报

00:08 据称，本次财报大概率将表现出色，预计如果说业绩继续保持高增长

00:17 英伟达股价有可能再次冲击前期的历史高点

00:21 然而眼下摆在投资者面前的问题是

00:25 在当前股价距离前高不到4%的涨幅下，是否值得在现阶段进一步追涨

00:33 此前一季度财报发布后，股价曾创出历史新高

00:38 但随后迅速下跌，因为市场早已对上涨情况有所预期

00:44 那么这一次是否会出现像上一次一样的情况呢

00:48 在本期视频中，我们将分享以下内容，第一

00:52 2023年第三季度，英伟达盈利预览第二

00:56 此次财报有可能超预期的因素是什么

00:59 第三，英伟达最强的AI 芯片H200如何巩固其霸主地位

01:06 第四，此次财报最重要的是什么

01:09 英伟达股价是否有望突破六百美元

01:14 最后一个问题，英伟达最大的风险因素是什么

01:18 明天周二呢，我们会通过美股大数据stock.com量化交易终端去监测机构

01:25 对于这次财报的期权大单，他们到底是怎么押注的

01:29 看涨和看跌比例多少，行权价多少，能给我们提供一个很好的参考依据之一

01:37 接下来我们首先看英伟达2023第三季度盈利预览

01:42 根据分析师预测，英伟达第三季度营收将达到159.9亿美元

01:48 同比增长高达100%

01:50 七这一预期呢，反映了英伟达在人工智能数据中心和游戏领域的持续增长

01:56 并且呢，受益于全球范围内对高性能计算和图形处理需求的不断增加

02:03 同时该公司的最新产品和解决方案的推出也为其业绩提供了强大动力

02:10 在盈利方面，英伟达预计公认会计准则和非公认会计准则下的毛利率将保持健康

02:17 分别约为71.5%和72.5%，这表明英伟达在成本控制和产品价值创造方面具有很强的能力

02:27 预计公认会计准则和非公认会计准则运营费用呢分别约为29.5亿美元和二十亿美元

02:36 调整后的每股收益呢将从0.58美元增长至3.37美元

02:42 同比增长593%

02:45 过去的九十天内

02:46 分析师们对每股收益的预期进行了37次上调

02:50 这是一个非常积极的信号，表明市场对英伟达的业绩非常看好

02:56 英伟达的强劲业绩主要得益于以下三个因素

03:00 第一呢，是数据中心业务的持续增长，数据中心终端市场可能受益于对基于英伟达Harper

03:08 和ampere 架构的GPU 的生成式AI 和大型语言模型的需求增长预计来自大型云服务和消费者互联网公司对其芯片的强劲需求将促进该细分市场在即将公布的季度的收入增长

03:24 预计数据中心终端市场的第三季度收入呢将达到125亿美元

03:29 同比增长226.2%

03:33 摩根士丹利表示，数据中心供应链正在快速扩张

03:37 A100和H100仍处于紧张供应的状态

03:41 这意味着英伟达AI 加速器的需求仍然非常火爆

03:46 此次中国禁令公布的当初英伟达的股价暴跌到了四百以下

03:51 不过很快就涨回来了

03:53 尽管呢，中国业务营收占20%到25%左右

03:58 但是在本季度不会造成负面影响

04:00 而且中国厂商其实可以通过其他渠道间接性的买到芯片

04:05 更主要的是为了应对此次A100和H100的禁令

04:10 英伟达推出了针对中国的特别版AI 加速器

04:14 尽管是性能大幅降低，中国厂商还是会买的

04:18 总之，在政策的应对方面，各个厂商都有自己的策略

04:23 此外，顶级AI 芯片hgx H200的推出

04:27 将进一步巩固英伟达在芯片领域的霸主地位

04:31 并体现了公司在多个方面的决心

04:35 第一呢，H200的推出不仅提升了英伟达在数据中心GPU 市场的领先优势

04:41 而且在计算机性能和推理性能方面都实现了显著的提升

04:46 这使得能够满足数据中心客户对性能的要求

04:50 高效率芯片的旺盛需求

04:53 有助于巩固英伟达在该市场的领先地位

04:56 第二呢，随着AMD 的anterious 系列GPU

05:00 采用192gbhbm 三，英伟达在数据中心市场可能面临一定的竞争压力

05:06 H200的上市表明英伟达积极采取措施面对主动竞争对手的挑战

05:13 以保持其市场地位和客户基础

05:16 第三呢，H200采用了新一代的hbm 3E的显存成本可能有所提高

05:22 但由于H200的性能大幅提升，预计仍将具有较高的市场竞争力

05:28 一颗H100的成本约三千美元，而英伟达卖三万多美元

05:33 足足十倍的利润利润丰厚的H100推动英伟达利润率攀升到40%

05:39 超过了所有芯

05:40 片同行，达到全球最大奢

05:43 侈品集团LVMH 的近两倍

05:46 根据目前全球人工智能公司面临的算力荒和对H100芯片的迫切需求

05:53 我们可以预测，如果说H200的销量和价格与H100持平

05:59 将为英伟达带来显著的利润增长

06:02 同时呢，英伟达的创始人黄仁勋对于计算性能的追求也是显而易见的

06:07 他不满足传统的摩尔定律，提出了更快的皇室定律要求团队以此为目标

06:14 两年发布一款产品，保持其计算性能的绝对优势

06:19 明年三月，英伟达将发布下一代产品的GPU B100

06:23 预计其性能将大幅超过H100和所有竞争对手

06:28 这两方面的因素都有望为英伟达带来巨大的商机和竞争优势

06:32 H200芯片的销售和价格稳定将有助于英伟达在算力框中获得更多市场份额

06:38 并进一步增加利润

06:40 而GPU B100的发布则意味着英伟达将继续保持计算性能的领先地位

06:46 使其成为人工智能领域首选的解决方案供应商

06:50 第二呢，游戏和专业可视化终端市场的复苏游戏终端市场最近两个季度的结果表明

06:58 随着渠道合作伙伴的库存达到正常水平

07:02 该市场出现了复苏迹象，该公司还对其游戏产品在大多数地区都产生了强劲的需求

07:09 在2023年第二季度，游戏终端市场收入同比增长22%

07:14 环比增长11%，达到29.4亿美元

07:18 我们估计呢，游戏终端市场第三季度收入将达到27.8亿美元

07:24 同比增长76.5%

07:26 英伟达专业可视化部门的业绩也反映复苏

07:30 第二季度收入环比增长28%，我们认为呢

07:33 这种趋势可能在第三季度延续到终端市场，专业可视化终端市场第三季度收入呢将达到4.1七亿美元

07:42 同比增长108.4%

07:44 第三呢，是汽车业务的持续增长，该公司的汽车业务呢

07:49 在过去九个季度中的七个季度表现出了改善的迹象

07:53 由于对于自动驾驶和AI 座舱解决方案的投资增加

07:58 预计，这种积极趋势将在第三季度继续下去

08:02 我们估计汽车终端市场的第三季度收入呢将达到2.58亿美元

08:07 同比增长2.7%

08:09 市场呢

08:09 对英伟达第三季度财报寄予厚望，希望英伟达能够交出亮眼的成绩

08:15 单不能出现任何差池

08:17 所以说，任何未能达到这些预期，都可能对投资者信心和股价产生负面影响

08:23 特别是考虑到该股最近的强劲表现，但是更为重要的是

08:28 管理层给出的业绩指引可能是未来股价走势的决定性因素

08:34 我们需要评估英伟达是否有持续离谱业绩增长的能力

08:40 考虑到生产式AI 领域目前尚处于初步阶段

08:43 预计未来将迎来高速发展和广泛应用

08:46 随着迭代速度的加快，未来的gbt 五和多模态技术将创造更多应用场景

08:53 并可能覆盖所有行业，提高生产效率

08:56 因此，我们有理由相信

08:58 至少在未来的一到两年内，英伟达的业绩将保持稳定增长

09:03 然而，长期而言呢，生成式AI 领域的发展和应用仍存在不确定性和挑战

09:09 例如技术瓶颈数据隐私和安全问题都可能影响该领域的发展

09:14 因此，投资者需要密切关注相关动态和英伟达在解决这些问题方面的表现

09:20 财报季呢

09:20 英伟达股价是波动巨大的，我们要注意

09:23 英伟达财报对整个大科技芯片的影响

09:26 Q2完美财报

09:28 最终sell the news 8月23日财报

09:31 前一日大涨3.86%8月24日财报当天盘后一度大涨10%

09:37 当日开盘502震荡下跌，最终收471.59涨了是0.1%8月25日财报后一天平开稍冲高一路回落

09:49 最终收460.14跌2.43%后续呢，第二季度财报日

09:55 502的价格一直没有突破，近期最高接近了五百

10:00 综合目前的情况分析师普遍看好英伟达此次财报

10:04 一些投行甚至表示，英伟达的股价有望达到六百美元

10:08 在这种情况下，市场可能会在财报前期和财报当天提前买入英伟达的股票

10:15 从而推高股价

10:17 财报发布后，市场可能会出现抛售潮，导致股价回落

10:21 不过我们要知道市场是瞬息万变的

10:24 接着我们从估值角度看英伟达股价

10:27 英伟达现在的指标不可持续，最终将均值回归

10:31 可能以时间换空间

10:33 英伟达今年股价飙升了近200%五，远远超过了美股大盘

10:38 从估值的角度看，英伟达一直被认为是高估的

10:41 远高于同行平均水平

10:43 另一方面呢，英伟达拥有无与伦比的竞争优势和历史营收增长速度

10:48 因此英伟达相对于同行平均水平溢价呢是合理的

10:52 但是从历史平均水平来看，当前估值呢

10:56 还是偏高

10:57 虽然估值偏高，但这并不能保证股价会停止上涨

11:01 因为所有的估值模型都是基于假设，而这些假设的不确定性很高

11:06 尤其是对于高增长公司而言

11:09 如果说英伟达管理层的财报指引继续强劲，那么长期共识收入增长预期也会提高

11:15 这将大大提升英伟达的市值回到我们最开始的问题

11:19 在当前股价距离前高不到4%的涨幅下，是否值得在现阶段进一步追涨

11:25 这需要考虑多个因素

11:27 首先呢，投资者应该评估自己的风险承受能力

11:30 如果说你对风险有较高的承受能力，并且相信英伟达在未来具有增长潜力

11:37 那么你可能会选择继续追涨

11:39 然而需要注意的是，股票市场存在波动和风险

11:43 即使说公司业绩出色，也不能保证股价会一直上涨

11:48 此外，过度追涨可能导致买入价格过高进而增加投资风险

11:53 另一方面呢，你也可以考虑一段时间密切观察英伟达的股价走势和公司的发展动态

11:59 如果说股价在接近历史高点时出现回调，你可以更有机会以较低的价格入场

12:06 这可以帮助降低风险

12:08 最后呢，我们谈一下英伟达最大的风险因素

12:11 黄仁勋常说的卖的GPU 越多省的越多，目前呢

12:15 已经成为过去式

12:16 大公司卖的越多，英伟达赚的越多，他们亏损越多

12:20 所以自研一款芯片可能省的更多，这是一个最优的解决途径

12:26 选择微软本周推出了两款定制芯片，标志着其自研芯片的步伐加快

12:32 此外，meta 谷歌亚马逊特斯拉等英伟达的大客户也纷纷加大投入研发自己的AI 芯片

12:39 甚至open AI 也开始筹备自研芯片项目

12:44 这些公司的投入将会对英伟达的市场地位造成巨大的冲击

12:48 过去十多年来，研发一款芯片的难度持续降低

12:51 现在呢

12:52 代工厂如台积电三星等提供了完整的制造服务

12:56 使得设计芯片的难度大大降低

12:58 此外呢，芯片人才流动性强，使得研发团队更容易组建

13:03 芯片研究机构semi analysis 的首席分析师帕特尔说

13:07 自研一款类似于微软mirror 一百的AI 芯片

13:11 每年的成本大概是一亿美元

13:13 这对于研发费用每年上百亿美元的大互联网公司来说

13:17 这不算什么

13:18 大公司们想在AI 芯片研发能力上追上英伟达

13:22 投入五到十年也不一定能实现

13:24 不过他们只需要花英伟达同样的成本，做出1/10的效果就已经有利可图了

13:31 自研芯片不仅不用向英伟达交税，此外也能节省成本

13:35 根据帕特尔等人的测算，按照谷歌的报价，使用其最新的AI 芯片tpu 5E的训练

13:43 推理参数少于两千亿的大模型时，成本低于用A100和H100

13:49 这将使得大公司更加倾向于使用自研芯片从而对英伟达造成很大的打击

13:55 此外呢，大公司购买英伟达的处理器有一部分是自用

13:59 但更多的是将其通过云计算平台租给其他客户

14:03 这种客户关系使得大公司们有了更大的自主权

14:07 一旦他们有了性能足够强的产品，随时可以换掉英伟达

14:12 这种局面对英伟达来说，无疑是一个巨大的威胁

14:16 综上所述，英伟达面临的挑战不仅来自竞争对手的崛起

14:21 还来自于其客户们的觉醒

14:24 如果说英伟达不能有效应，对这些挑战，他可能会失去其领先地位

14:30 并面临更大的经营风险

14:32 客户们的觉醒将对英伟达的未来造成极大的影响

14:36 只有积极应对，才能保持其市场地位和经营稳定好了

14:41 今天的视频到这里就要结束了，感谢大家观看

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