行情速覽

截至發稿，美國三大股指期貨在盤前時段呈現出集體微跌的震盪格局。道瓊斯工業平均指數期貨下跌0.36%，標準普爾500指數期貨下跌0.17%，納斯達克100指數期貨下跌0.11%。

$明星科技股 (LIST2518.US)$ 盤前漲跌不一，博通漲超6%，甲骨文跌近4%。

$熱門中概股 (LIST2517.US)$ 盤前多數上漲，理想漲超7%，阿里巴巴漲超6%、小鵬集團漲近6%。

個股消息

• 維多利亞的祕密美股盤前一度漲近50%，公司第二季度銷售指引超預期

• 意法半導體美股盤前漲超10%

$意法半導體 (STM.US)$ 週二宣佈，因AI基礎設施帶動的需求持續強勁以及產能擴張取得進展，上調數據中心業務全年營收目標。

• 鎧俠投資者日：因爲AI將首次分紅，第十代閃存樣品今夏交付，年均資本開支4700億日元

AI推理工作負載的爆炸式增長，正將 $鎧俠 (285A.JP)$ 從一家飽受週期困擾的閃存製造商，重塑爲數據中心基礎設施的核心供應商。

在6月2日舉行的投資者日上，鎧俠宣佈將推行累進股息政策，這是公司上市以來首次作出分紅承諾。與此同時，公司披露第十代BiCS FLASH閃存樣品將於今夏開始交付，並規劃FY26至FY28年均資本支出約4700億日元，較FY25大幅提升。

首次分紅的消息打開了新的投資者群體大門——對持倉股票有分紅要求的機構投資者及日本散戶將可納入鎧俠。據彭博報道，自2024年底上市以來股價表現平平的鎧俠，因AI行情逆轉，股價在過去一年累計漲超30倍，公司已於FY26第一季度實現淨現金頭寸，公司Q1運營利潤率指引高達74%。

• SK海力士：計劃五年將內存產能翻倍，短缺將持續到2030年

SK海力士宣佈未來五年晶圓產能翻倍，董事長崔泰源確認全球存儲芯片供應缺口或延續至2030年。公司市值首次突破1萬億美元，在HBM市場獨佔58%份額，高盛更將其2028年營業利潤預測大幅上調24%。

• 緊跟戴爾、聯想步伐，「服務器巨頭」慧與科技營收遠超預期，大幅上調指引

6月1日美股盤後，$慧與科技 (HPE.US)$發佈第二財季業績，Q2營收達107億美元，同比增長40%，超出分析師預期約9億美元。

其中網絡業務營收同比激增148%，服務器業務同樣超預期近10億美元。調整後每股收益79美分，遠超市場預期的53美分，創下2018年以來最大超預期幅度。

• Arm：有望提前實現150億美元AI芯片收入目標

$Arm Holdings (ARM.US)$ 首席執行官表示，由於人工智能熱潮帶來的需求超出預期，Arm有望比預期更早實現其自研芯片銷售達到150億美元的目標。公司首席執行官Rene Haas表示，他對在本十年末前實現這一目標「非常有信心」，但也有跡象表明，目標可能會更早達成。Arm宣佈將銷售自研芯片，這是公司戰略上的重大轉變。Meta Platforms成爲首款芯片（AGI CPU）的首個主要客戶。

• 黃仁勳：英偉達有足夠產能滿足芯片需求，Vera CPU將成爲新的主要增長動力，N2X和N3X已在研發中

①英偉達CEO黃仁勳表示，儘管供應受限，但公司有足夠產能滿足AI市場對CPU和GPU的強勁需求；

②黃仁勳發佈英偉達首款PC端超級芯片RTX Spark（N1X），並透露N2X、N3X正在研發中，同時計劃推出更小尺寸的N1芯片。

• 黃仁勳、Marvell CEO同台對談：未來AI拼的不是算力是連接，「能用銅就用銅，必須用光才用光」！

黃仁勳站定後用一句話定調全場："女士們、先生們，下一個萬億美元公司（The next trillion dollar company, ladies and gentlemen）"——他指的，正是Marvell。現場掌聲雷動。據華爾街見聞文章寫道，這背後，是英偉達數月前宣佈向Marvell戰略投資20億美元的深度綁定，也是兩家公司在AI數據中心基礎設施領域聯合深耕的最新註腳。

伴隨着前一季度業績的發佈，市場正高度聚焦Marvell在AI超級計算週期中的受益程度。對此，Murphy交出了一份令市場矚目的答卷：十年前，Marvell數據中心業務營收佔比不到10%，而上個季度，這一比例已超過75%且正以每年約40%的速度加速增長。基於最新業績指引，華爾街普遍預期其明年營收將達到驚人的164億美元。

• IBM計劃在未來五年向量子計算領域投資超過100億美元 目標2029年實現全球首臺大規模容錯量子計算機

$IBM Corp (IBM.US)$ 宣佈計劃在未來五年內投資超過100億美元的量子計算領域。該投資涵蓋研發、資本支出、製造規模化、生態系統合作及併購。這些領域共同設計，旨在加速IBM的量子路線圖，超越2029年交付全球首臺大規模容錯量子計算機。 IBM有一條明確的路線圖，將在2029年交付IBM Quantum Starling——全球首臺大規模、容錯量子計算機，能夠執行比現有系統多2萬倍的運算。Starling將爲IBM Quantum Blue Jay奠定基礎，該設備將在2000個量子比特上運行十億次量子運算。這些系統將爲量子技術提供所需的變革規模，以應對科學和行業中最具挑戰性和當前難以解決的問題。 在美國商務部的支持下，IBM最近宣佈計劃推出Anderon，這是全球首個純量子晶圓代工廠。IBM將向Anderon投入10億美元現金，同時提供大量知識產權、資產和技術嫺熟的員工隊伍。

• 英偉達Spectrum-X以太網硅光技術現已全面量產 較傳統收發器的網絡能效提升5倍

$英偉達 (NVDA.US)$ 宣佈，NVIDIA Spectrum-X以太網硅光技術現已全面量產，新一代 Spectrum-X交換機基於光電一體封裝技術（CPO）構建，支持NVIDIA Vera Rubin平台在數據中心進行橫向擴展和跨區域擴展部署AI工廠。Spectrum-X以太網硅光技術是NVIDIA全棧協同設計的典範代表之一。與使用傳統收發器的網絡相比，Spectrum-X以太網硅光技術可實現能效提升5倍，AI正常運行時間提升5倍，部署時間快1.3倍。

• 特斯拉上海超級工廠5月交付量創今年新高 同比增長近40%

根據乘聯會最新統計數據， $特斯拉 (TSLA.US)$ 上海超級工廠5月交付超8.5萬輛電動車，創2026年單月交付新高，同比增長39.4%，環比增長8%。上海超級工廠作爲特斯拉全球最大出口中心，交付量佔全球總交付量的一半以上。由上海工廠生產的大六座豪華SUV Model Y L正在加速交付給新加坡、澳大利亞、韓國、泰國、菲律賓等多個亞太市場。

• 英特爾陳立武：CPU需求持續增長，許多公司CEO來電要求更多供貨

$英特爾 (INTC.US)$ CEO陳立武在臺北電腦展上接受媒體採訪時表示，CPU需求越來越高，但供給受到限制，過去四周許多公司CEO打電話給他要更多的CPU，這對英特爾是一個機會。

• 微軟Build大會今啓幕：Windows端側AI亮劍，高端PC格局震盪

$微軟 (MSFT.US)$ 將於6月2-3日在舊金山梅森堡（Fort Mason）舉辦Build 2026開發者大會，主題爲前沿AI技術實戰應用。預計將發佈一系列全新人工智能模型，其中包括一款代碼專用模型，以提升旗下代碼助手GitHub Copilot的競爭力，這款工具曾在AI代碼輔助領域佔據先發優勢，如今市場份額卻被Cursor與Claude Code不斷蠶食。

全球宏觀

• 不同於以往超級週期！滙豐警告：大宗商品陷入「超級擠壓」 霍爾木茲若持續關閉將引爆“臨界點”

霍爾木茲海峽的硝煙味，繼續攪動全球大宗商品市場的定價邏輯。滙豐控股對此認爲，大宗商品市場正處於「超級擠壓」狀態，如果霍爾木茲海峽持續處於事實上關閉的狀態，庫存將進一步消耗，市場極可能觸及部分大宗商品的「臨界點」。

值得注意的是，滙豐將當前走勢與歷史上的大宗商品「超級週期」嚴格區分開來。該行包括保羅·布洛克瑟姆在內的分析師團隊明確表示，當前整體大宗商品週期仍處於所謂的「超級牛市」階段，但「這與早期的『超級週期』截然不同，因爲本輪上漲的核心驅動力來自供給衝擊，而非需求的系統性爆發」。

• 存儲超級週期託底 韓元升值蓄勢待發 「存儲芯片雙雄」繼續奏響韓國牛市狂想曲

一名在華爾街金融巨頭道富銀行(State Street)任職超過25年的資深交易員表示，隨着外國投資者們長期以來拋售韓國本土股票的壓力在「存儲超級週期」吸引全球資金流入的韓國股市超級牛市背景之下持續退潮，以及在全球存儲芯片需求激增推動之下持續的經常帳戶順差支撐韓國匯率，韓元可能在今年下半年大舉反彈。

美國道富銀行首爾分行的市場部外匯交易與銷售業務部門主管徐智旺在接受媒體採訪時表示，如果全球風險情緒/風險偏好持續改善，加之外國投資者大規模重返韓國股票資產，韓元與美元之間的兌換比例到年底有望升向每美元1400韓元出頭的相對強勁水平。韓元匯率週二在外匯市場交易在約1美元兌換1517韓元附近。

• 爲救外匯儲備，印度央行被曝拋售120億美元黃金

彭博經濟研究(Bloomberg Economics)基於公開數據分析表示，印度央行可能已出售了部分黃金儲備，以保護其外匯資產免受中東戰爭連鎖衝擊的影響。

高級印度經濟學家Abhishek Gupta在一份報告中寫道，在截至5月22日的兩週內，印度央行可能出售了約120億美元的黃金儲備，同時購買了75億美元的外匯資產。

儘管印度提高了黃金進口關稅——這本應提升其黃金和美元資產的價值——但央行報告中的黃金儲備價值卻出現下降。Gupta認爲，這表明印度央行正在出售黃金。

• 資管巨頭PIMCO：近期美債收益率上行並非AI驅動 ，元兇仍是通脹與加息預期

本輪美債拋售的核心驅動力，PIMCO指向中東地緣局勢的持續發酵。該機構多資產信用策略師Lotfi Karoui在最新報告中明確指出，伊朗衝突推升了通脹風險，並促使市場重新評估聯儲局政策路徑——這一邏輯比「AI融資推高長期利率」的說法更能解釋當前美債收益率的上行。報告寫道：「AI建設帶來的結構性壓力是真實存在的，但其影響增長緩慢，並未驅動投資者目前正在關注的收益率走勢。」

隨着能源價格飆升，美國通脹已經開始升溫。4月美國CPI環比增長0.6%，同比攀升至3.8%，創下2023年5月以來新高。原本市場預期聯儲局新主席凱文·沃什上任後可能很快開啓減息，但這一押注已大幅降溫。

而隨着伊美談判再度遇阻，交易員加碼押注聯儲局的下一步利率行動將是加息。目前，利率互換數據顯示，交易員已完全消化2027年3月前加息的預期，市場預計12月前聯儲局加息的概率超過60%。

美股盤前成交額TOP20

美股宏觀事歷提醒

（以下爲北京時間）

22:00 美國4月JOLTs職位空缺(萬人)

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編輯/lee