富途早報 | 烏美俄擬於11月舉行三方技術層級工作會談，巴西總統盧拉連任；SpaceX完成400億美元GPU融資，亞馬遜雲服務容量售罄至2027年；東山精密公佈中籤結果

富途資訊 · 10/26 08:14

宏觀要聞

澤連斯基：烏美俄擬於11月舉行三方技術層級工作會談

當地時間10月25日，烏克蘭總統澤連斯基證實，美國、俄羅斯、烏克蘭計劃於11月舉行三方技術層級工作會談。目前各方仍在商議會談地點，候選地包括阿聯酋阿布扎比、中東其他地區以及歐洲城市。

澤連斯基表示，本次會談屬於工作層面磋商，目的是爲後續更高層級的元首對話創造條件，優先圍繞能源設施、黑海相關區域停火議題展開討論。俄羅斯總統助理烏沙科夫在當地時間10月25日播出的一檔電視節目中稱，俄方願意在11月4日之後恢復俄羅斯、美國、烏克蘭三方談判。

特朗普：我該徹底消滅伊朗，還是跟他們達成協議？

美國總統特朗普：「現在的問題是，我是該與伊朗人達成協議，還是該將他們徹底消滅？我們得到一切，而他們（伊朗）什麼也得不到。我們完全清楚伊朗的「鎬山」設施發生了什麼。目前伊朗人在覈設施方面並未採取任何重大舉動，我們正在密切關注情況。」談及美國的經濟時，特朗普稱：「我們還有許多消息要宣佈。我們需要更多建築工人。」

特朗普稱可能對伊發動一次小規模「史詩怒火」行動

美國總統特朗普當地時間10月23日表示，美國或許會再來一次小規模的「史詩怒火」行動，又或者伊朗會選擇妥協。特朗普稱，如果伊朗足夠聰明，就會直接說：「咱們來談正事吧。」據美國方面21日消息，美國和以色列軍方已制定具體計劃，準備在11月美國國會中期選舉結束後再次打擊伊朗，但特朗普是否會批准實施這一計劃尚不確定。

標普出臺新規：調整成長股和價值股的劃分規則，成長股評估標準不再參考個股過去12個月的上漲勢頭

據央視財經，美國標普道瓊斯指數公司出臺新規，調整成長股和價值股的劃分規則。新規將把無形資產、預期盈利、自由現金流納入價值股評估因素；成長股評估標準不再參考個股過去12個月的上漲勢頭。

新規將在當地時間12月21日美股開盤前生效。跟蹤指數的基金需要相應調倉，約3750億美元被動基金將受到影響。研究人員和基金經理認爲，價值股長期表現低迷，部分原因在於現有衡量標準存在缺陷。

高盛：將韓國綜合指數12個月目標位下調25%至9000點

高盛集團的策略師們將韓國KOSPI指數的目標位下調了25%。此前，他們曾在今年多次上調該指數的目標位，但隨着市場對AI相關交易的擔憂加劇，他們如今選擇了下調。以蒂莫西·莫爲首的分析師團隊將KOSPI指數的12個月目標位從12,000點下調至9000點。

他們指出，鑑於該基準指數已較6月份的高點下跌超過35%，估值假設需要變得更加審慎。這些策略師認爲，此輪拋售已使韓國股市處於被嚴重低估的狀態；即便在下調目標位後，該指數仍有超過60%的上漲空間。

盧拉斬獲巴西總統大選拿下創紀錄第四個任期

據路透，民調機構AtlasIntel CEO表示，巴西總統盧拉將在第二輪投票中贏得連任。巴西總統盧拉實現逆風翻盤，遏制住席捲拉美地區的右翼浪潮。此前不少觀點預判這位80歲政壇老將輝煌的政治生涯或將落幕，本次結果打破了這類預期。

美股行情

三大指數上週五齊跌，蘋果股價創歷史新高

美東時間上週五，油價大幅走強重燃通脹擔憂，投資者在聯儲局議息決定前夕加速撤離風險資產，美股與美債同步走低。三大股指下跌，蘋果盤中創出歷史新高。現貨黃金收於3996.96美元，跌0.67%。現貨白銀跌1.21%，天然氣期貨跌3.23%。

截至收盤，道瓊斯工業平均指數跌652.82點，跌幅1.23%，報52215.16點；納斯達克綜合指數跌53.52點，跌幅0.21%，報25955.34點；標普500指數跌39.75點，跌幅0.52%，報7623.68點。

$明星科技股(LIST2518.US)$漲跌不一，美光科技漲超2%，英特爾、AMD、SpaceX漲近2%，微軟漲近1%，亞馬遜、特斯拉、Meta跌近1%，英偉達、蘋果微跌。

$網絡安全概念(LIST2570.US)$股集體上漲，CrowdStrike漲超8%，Palo Alto Network、Cloudflare、Zscaler漲超3%，Okta漲近6%，飛塔信息、Datadog漲超4%，思科漲超1%。

$光通訊(LIST23979.US)$股漲跌不一，諾基亞漲超3%，邁威爾科技漲超2%，Coherent近1%，Lumentum微漲，Astera Labs、博通、康寧微跌。

$太空概念(LIST2556.US)$股多數上揚，衛訊公司漲超4%，洛克希德馬丁、Rocket Lab、AST SpaceMobile漲超2%，SpaceX漲近2%，雷神科技跌近2%。

個股資訊

馬斯克稱SpaceX爲採購GPU融資400億美元

馬斯克表示，$SpaceX(SPCX.US)$已完成400億美元GPU債務融資，他補充稱，該公司的投資級信用評級以及來自Starlink衛星互聯網和發射業務的收入，有助於維持其信貸渠道暢通。馬斯克表示：「這主要是用於購買將於第一季度和第二季度到貨的GPU的可贖回債務，對本季度影響不大。」

內存價格飆升給PC市場帶來寒意，第三季度全球出貨量驟降21%

受人工智能(AI)需求增長的推動，近期內存價格大幅上漲，導致PC需求出現明顯下滑。據市場研究機構Counterpoint Research發佈的數據，今年第三季度全球PC出貨量爲5700萬台，較去年同期下降21%；與上一季度相比，也下滑了13.8%。

據Counterpoint分析，儘管存在更換舊設備及遷移至新版 Windows 操作系統的需求，但消費者仍推遲了個人電腦的購買計劃，導致整體出貨量大幅下滑。從廠商表現來看，聯想的出貨量爲1500萬台，較去年同期下降了23%，但該公司以26.3%的市場份額保持市場領先地位。惠普的市場份額位居第二，出貨量爲1030萬台，較上年下降了31%。

SK海力士擬依託鎧俠股權處置收益派發16萬億韓元特別分紅

據東亞日報援引匿名投行消息人士，$SK海力士(SKHY.US)$計劃將出售日本鎧俠部分核心股權所得收益的約80%，以約16萬億韓元特別分紅的形式返還給股東。SK海力士預計將在10月28日發佈三季度業績時公佈這份特別分紅方案。據估算，SK海力士在今年一季度、二季度處置鎧俠相關投資，扣除初始投入後，實現收益約20萬億韓元。

SK海力士在2018年鎧俠交易中合計投入3950億日元，其中2660億日元投向貝恩資本牽頭的基金，1290億日元用於可轉債投資；隨着貝恩資本分批減持持倉，該基金內的投資本金已經全部收回。注：SK海力士仍持有可轉換債券，行權後可持有鎧俠14.19%的主導股權。

但斌美股持倉曝光

東方港灣海外基金掌門人但斌，在科技板塊「大調倉」。私募排排網統計數據顯示，截至2026年三季度末，東方港灣海外基金共持有13只美股標的，持股市值合計約爲14.69億美元。從行業分佈來看，AI仍是其佈局重點，截至三季度末谷歌爲東方港灣海外基金的第一大重倉股。

但從加減倉動作來看，但斌對於AI產業細分賽道的偏好相較於二季度發生明顯變化。據統計，今年三季度，東方港灣海外基金減持了二季度新進買入的$美國超微公司(AMD.US)$、$博通(AVGO.US)$、$Lumentum(LITE.US)$等標的，同時加倉存儲巨頭$美光科技(MU.US)$、$閃迪(SNDK.US)$以及$英偉達(NVDA.US)$、$谷歌-C(GOOG.US)$、$台積電(TSM.US)$等。

亞馬遜CEO：公司雲服務容量已售罄至2027年

$亞馬遜(AMZN.US)$首席執行官安迪·賈西（Andy Jassy）表示，受人工智能（AI）基礎設施需求不斷增長的影響，亞馬遜網絡服務（AWS）的雲計算容量在2027年底前已基本售罄，且大量訂單已排至2028年。

在與安德森·霍洛維茨（Andreessen Horowitz）聯合創始人本·霍洛維茨（Ben Horowitz）及普通合夥人埃裏克·託倫伯格（Erik Torenberg）的視頻播客中，賈西表示，亞馬遜正竭力滿足人工智能實驗室和企業源源不斷的需求。

韓國存儲雙雄即將公佈第三季度業績，合計營業利潤有望達185萬億韓元

韓國芯片企業$三星電子(005930.KR)$與$SK海力士(000660.KR)$將於本週發佈第三季度業績，人工智能存儲芯片的旺盛需求有望推動兩家企業實現豐厚利潤。 SK海力士定於週三公佈業績，三星電子則將在週四緊隨其後發佈。市場預估，受存儲芯片價格走高、AI加速器所用高帶寬內存（HBM）需求持續增長的推動，兩家企業合計營業利潤有望達到約185萬億韓元（摺合1394億美元）。

三星電子此前在業績預告中預計，第三季度營收195萬億韓元，營業利潤107.4萬億韓元。投資者將密切關注兩家芯片廠商爲英偉達Vera Rubin平台等AI加速器供應下一代HBM4芯片的進展。受傳統存儲芯片以及高端HBM產品需求高漲的拉動，SK海力士同樣有望交出亮眼的業績成績。

蘋果首款摺疊屏iPhone Duo出師不利：有人折不到20次就裂屏了

據報道，iPhone Duo上市後，Reddit上陸續出現損壞照片：內屏沿中央鉸鏈開裂，部分還伴隨白色或綠色亮線。一名澳大利亞用戶表示，拿到iPhone Duo約6小時，展開不到20次，就在一次正常展開時聽到斷裂聲，屏幕隨即沿摺痕裂開。

用戶稱手機此前沒有明顯撞擊。這名用戶最終在$蘋果(AAPL.US)$零售店換到新機。但其他案例也接連出現：有人使用不到一天就發現裂紋，還有手機在初始設置尚未完成時就出現顯示故障。

野村：存儲板塊估值已被嚴重低估，存儲短缺將延續至2028年，AI資本開支韌性仍強

近日，隨着市場對AI前景的擔憂加劇，全球AI科技股經歷了不小波瀾，尤其是韓國存儲巨頭三星電子和SK海力士股價一度出現大幅波動。對此，國際投行野村證券表示，市場對人工智能投資前景的擔憂屬於「反應過度」，存儲芯片短缺局面將持續至2028年，存儲板塊估值已被嚴重低估。

據野村跟蹤統計，全球新增數據中心容量預計明年將增長約41%，從今年的22.3吉瓦提升至明年的31.5吉瓦。在這樣大規模資本開支持續的背景下，存儲芯片需求增速仍然有望高於供給，支撐價格維持強勢。

野村認爲，全球AI企業整體依舊保持高速增長。該行預估，OpenAI與Anthropic兩家企業第三季度合計營收同比大漲約507%，但同時野村也提示，想要達到市場給出的全年營收預期，第四季度需要迎來強勁反彈。

輝瑞肺癌藥臨床試驗未達預期，仍尋求後續研發路徑

儘管一項關鍵臨床試驗未能成功，$輝瑞(PFE.US)$仍認爲其正在研發的一款肺癌藥物與其他藥物聯用後，仍有望取得進展。輝瑞週日表示，在一組接受該藥物治療前接受過較少治療的患者中，使用實驗性藥物西格沃他妥維多汀（sigvotatug vedotin）的患者，生存時間比接受化療的對照組患者長兩個多月。

輝瑞在以430億美元收購Seagen時獲得了這款藥物，並曾期待它成爲新一類抗癌藥物中的首款產品。這類藥物能夠將強效抗癌化合物直接輸送至腫瘤。但隨後該藥遭遇挫折：在一項針對無法接受手術的晚期肺癌患者的臨床試驗中，該藥未能改善患者的生存期。週日公佈的新數據是在歐洲腫瘤內科學會會議上發佈的，來自對這項未達主要終點的試驗進行的後續分析。

安進公佈重磅數據：聯合療法可將一種肺癌的死亡風險降低58%

最新研究結果發現，$安進(AMGN.US)$與$阿斯利康(AZN.US)$的一種聯合免疫療法，可以顯著延長一種惡性程度極高肺癌患者的生存時間。週六公佈的晚期臨床試驗完整結果顯示，在廣泛期小細胞肺癌患者中，阿斯利康Imfinzi聯合安進Imdelltra，可將死亡風險降低58%。

試驗發現，與單獨使用阿斯利康藥物相比，聯合用藥將患者的中位總生存期從12.7個月延長至21.1個月。該試驗測試的是一種維持治療方案：患者首先接受Imfinzi聯合化療的初始治療，並且癌症沒有繼續進展，隨後接受聯合藥物治療。

OpenAI宣佈最先進AI模型訓練期間禁止直接訪問互聯網

OpenAI 10月23日表示，爲防止AI模型突破安全限制，已要求最先進模型在無法直接訪問實時互聯網的環境中訓練，直至安全防護措施取得足夠進展。OpenAI披露，9月20日，一款內部研究模型曾利用網絡配置漏洞，在訓練過程中獲得有限的互聯網訪問權限，促使公司暫停最先進模型的訓練和評估。

經過11天的安全整改，OpenAI於10月1日恢復了這些模型的強化學習訓練及內部推理運行，但仍維持訓練期間的互聯網訪問限制。此外，OpenAI利用即將推出的GPT-6 Astra Cyber等模型開展安全測試，發現並修復了多項隔離環境漏洞。

成交額TOP20

美股收盤 | 油價飆升引發通脹憂慮，股債雙雙承壓，道指跌超1%；網安股走強，CrowdStrike漲超8%；蘋果市值一度超英偉達，黃金失守4000美元關口

港股前瞻

北水減倉港股近17億港元，智譜、騰訊控股分別獲淨買入逾17億、12億港元；阿里巴巴、中芯國際分別遭淨賣出14億、8億港元

10月23日（週五），南下資金淨賣出港股16.7億港元。

$智譜(02513.HK)$、$騰訊控股(00700.HK)$、$南方恒生科技(03033.HK)$分別獲淨買入17.39億港元、12.96億港元、5.8億港元；

$阿里巴巴-W(09988.HK)$、$中國海洋石油(00883.HK)$、$中芯國際(00981.HK)$分別遭淨賣出14.06億港元、8.01億港元、7.99億港元。

天齊鋰業：Q3淨利13.60億元，同比增1323.97%

$天齊鋰業(09696.HK)$公告稱，第三季度營業收入爲60.37億元，同比增長135.40%；淨利潤爲13.60億元，同比增長1323.97%。前三季度營業收入爲182.79億元，同比增長147.11%；淨利潤爲56.02億元，同比增長3013.86%。

業績增長主要系受益於新能源產業發展與下游需求增長等多重利好因素驅動，公司主要鋰產品的銷售均價較上年同期均明顯增長，使得營業收入及毛利額較上年同期大幅增長；同時，根據彭博社預測數據，SQM業績預計將同比大幅增長，公司確認的對該聯營公司的投資收益較上年同期增長所致。

騰訊WorkBuddy接入模型Kimi-K3.1-Pro

$騰訊控股(00700.HK)$WorkBuddy宣佈已接入模型Kimi-K3.1-Pro。據介紹，WorkBuddy同步接入高速版模型Kimi K3.1 Pro Highspeed，同等智能，輸出速度約2-3倍。目前資源緊張，現階段僅對「企業旗艦版」及「個人訂閱用戶」優先開放。

恒瑞醫藥披露瑞康曲妥珠單抗用於HER2低表達晚期乳腺癌Ⅲ期研究數據

2026年歐洲腫瘤內科學會（ESMO）年會於當地時間10月23日至27日在西班牙馬德里舉辦。期間，$恒瑞醫藥(01276.HK)$自主研發的HER2-ADC瑞康曲妥珠單抗（SHR-A1811）治療HER2低表達晚期乳腺癌的Ⅲ期HORIZON-Breast06研究公佈，研究全文同步發表於頂級期刊《美國醫學會雜誌》。

研究證實，無論在晚期階段未接受化療人群還是全人群，瑞康曲妥珠單抗均顯示出統計學顯著性且具有臨床意義的PFS延長。