行情速览

截至发稿，美国三大股指期货在盘前时段呈现出集体微跌的震荡格局。道琼斯工业平均指数期货下跌0.36%，标准普尔500指数期货下跌0.17%，纳斯达克100指数期货下跌0.11%。

$明星科技股 (LIST2518.US)$ 盘前涨跌不一，博通涨超6%，甲骨文跌近4%。

$热门中概股 (LIST2517.US)$ 盘前多数上涨，理想涨超7%，阿里巴巴涨超6%、小鹏集团涨近6%。

个股消息

• 维多利亚的秘密美股盘前一度涨近50%，公司第二季度销售指引超预期

• 意法半导体美股盘前涨超10%

$意法半导体 (STM.US)$ 周二宣布，因AI基础设施带动的需求持续强劲以及产能扩张取得进展，上调数据中心业务全年营收目标。

• 铠侠投资者日：因为AI将首次分红，第十代闪存样品今夏交付，年均资本开支4700亿日元

AI推理工作负载的爆炸式增长，正将 $铠侠 (285A.JP)$ 从一家饱受周期困扰的闪存制造商，重塑为数据中心基础设施的核心供应商。

在6月2日举行的投资者日上，铠侠宣布将推行累进股息政策，这是公司上市以来首次作出分红承诺。与此同时，公司披露第十代BiCS FLASH闪存样品将于今夏开始交付，并规划FY26至FY28年均资本支出约4700亿日元，较FY25大幅提升。

首次分红的消息打开了新的投资者群体大门——对持仓股票有分红要求的机构投资者及日本散户将可纳入铠侠。据彭博报道，自2024年底上市以来股价表现平平的铠侠，因AI行情逆转，股价在过去一年累计涨超30倍，公司已于FY26第一季度实现净现金头寸，公司Q1运营利润率指引高达74%。

• SK海力士：计划五年将内存产能翻倍，短缺将持续到2030年

SK海力士宣布未来五年晶圆产能翻倍，董事长崔泰源确认全球存储芯片供应缺口或延续至2030年。公司市值首次突破1万亿美元，在HBM市场独占58%份额，高盛更将其2028年营业利润预测大幅上调24%。

• 紧跟戴尔、联想步伐，“服务器巨头”慧与科技营收远超预期，大幅上调指引

6月1日美股盘后，$慧与科技 (HPE.US)$发布第二财季业绩，Q2营收达107亿美元，同比增长40%，超出分析师预期约9亿美元。

其中网络业务营收同比激增148%，服务器业务同样超预期近10亿美元。调整后每股收益79美分，远超市场预期的53美分，创下2018年以来最大超预期幅度。

• Arm：有望提前实现150亿美元AI芯片收入目标

$Arm Holdings (ARM.US)$ 首席执行官表示，由于人工智能热潮带来的需求超出预期，Arm有望比预期更早实现其自研芯片销售达到150亿美元的目标。公司首席执行官Rene Haas表示，他对在本十年末前实现这一目标“非常有信心”，但也有迹象表明，目标可能会更早达成。Arm宣布将销售自研芯片，这是公司战略上的重大转变。Meta Platforms成为首款芯片（AGI CPU）的首个主要客户。

• 黄仁勋：英伟达有足够产能满足芯片需求，Vera CPU将成为新的主要增长动力，N2X和N3X已在研发中

①英伟达CEO黄仁勋表示，尽管供应受限，但公司有足够产能满足AI市场对CPU和GPU的强劲需求；

②黄仁勋发布英伟达首款PC端超级芯片RTX Spark（N1X），并透露N2X、N3X正在研发中，同时计划推出更小尺寸的N1芯片。

• 黄仁勋、Marvell CEO同台对谈：未来AI拼的不是算力是连接，“能用铜就用铜，必须用光才用光”！

黄仁勋站定后用一句话定调全场："女士们、先生们，下一个万亿美元公司（The next trillion dollar company, ladies and gentlemen）"——他指的，正是Marvell。现场掌声雷动。据华尔街见闻文章写道，这背后，是英伟达数月前宣布向Marvell战略投资20亿美元的深度绑定，也是两家公司在AI数据中心基础设施领域联合深耕的最新注脚。

伴随着前一季度财报的发布，市场正高度聚焦Marvell在AI超级计算周期中的受益程度。对此，Murphy交出了一份令市场瞩目的答卷：十年前，Marvell数据中心业务营收占比不到10%，而上个季度，这一比例已超过75%且正以每年约40%的速度加速增长。基于最新财报指引，华尔街普遍预期其明年营收将达到惊人的164亿美元。

• IBM计划在未来五年向量子计算领域投资超过100亿美元 目标2029年实现全球首台大规模容错量子计算机

$IBM Corp (IBM.US)$ 宣布计划在未来五年内投资超过100亿美元的量子计算领域。该投资涵盖研发、资本支出、制造规模化、生态系统合作及并购。这些领域共同设计，旨在加速IBM的量子路线图，超越2029年交付全球首台大规模容错量子计算机。 IBM有一条明确的路线图，将在2029年交付IBM Quantum Starling——全球首台大规模、容错量子计算机，能够执行比现有系统多2万倍的运算。Starling将为IBM Quantum Blue Jay奠定基础，该设备将在2000个量子比特上运行十亿次量子运算。这些系统将为量子技术提供所需的变革规模，以应对科学和行业中最具挑战性和当前难以解决的问题。 在美国商务部的支持下，IBM最近宣布计划推出Anderon，这是全球首个纯量子晶圆代工厂。IBM将向Anderon投入10亿美元现金，同时提供大量知识产权、资产和技术娴熟的员工队伍。

• 英伟达Spectrum-X以太网硅光技术现已全面量产 较传统收发器的网络能效提升5倍

$英伟达 (NVDA.US)$ 宣布，NVIDIA Spectrum-X以太网硅光技术现已全面量产，新一代 Spectrum-X交换机基于光电一体封装技术（CPO）构建，支持NVIDIA Vera Rubin平台在数据中心进行横向扩展和跨区域扩展部署AI工厂。Spectrum-X以太网硅光技术是NVIDIA全栈协同设计的典范代表之一。与使用传统收发器的网络相比，Spectrum-X以太网硅光技术可实现能效提升5倍，AI正常运行时间提升5倍，部署时间快1.3倍。

• 特斯拉上海超级工厂5月交付量创今年新高 同比增长近40%

根据乘联会最新统计数据， $特斯拉 (TSLA.US)$ 上海超级工厂5月交付超8.5万辆电动车，创2026年单月交付新高，同比增长39.4%，环比增长8%。上海超级工厂作为特斯拉全球最大出口中心，交付量占全球总交付量的一半以上。由上海工厂生产的大六座豪华SUV Model Y L正在加速交付给新加坡、澳大利亚、韩国、泰国、菲律宾等多个亚太市场。

• 英特尔陈立武：CPU需求持续增长，许多公司CEO来电要求更多供货

$英特尔 (INTC.US)$ CEO陈立武在台北电脑展上接受媒体采访时表示，CPU需求越来越高，但供给受到限制，过去四周许多公司CEO打电话给他要更多的CPU，这对英特尔是一个机会。

• 微软Build大会今启幕：Windows端侧AI亮剑，高端PC格局震荡

$微软 (MSFT.US)$ 将于6月2-3日在旧金山梅森堡（Fort Mason）举办Build 2026开发者大会，主题为前沿AI技术实战应用。预计将发布一系列全新人工智能模型，其中包括一款代码专用模型，以提升旗下代码助手GitHub Copilot的竞争力，这款工具曾在AI代码辅助领域占据先发优势，如今市场份额却被Cursor与Claude Code不断蚕食。

全球宏观

• 不同于以往超级周期！汇丰警告：大宗商品陷入“超级挤压” 霍尔木兹若持续关闭将引爆“临界点”

霍尔木兹海峡的硝烟味，继续搅动全球大宗商品市场的定价逻辑。汇丰控股对此认为，大宗商品市场正处于“超级挤压”状态，如果霍尔木兹海峡持续处于事实上关闭的状态，库存将进一步消耗，市场极可能触及部分大宗商品的“临界点”。

值得注意的是，汇丰将当前走势与历史上的大宗商品“超级周期”严格区分开来。该行包括保罗·布洛克瑟姆在内的分析师团队明确表示，当前整体大宗商品周期仍处于所谓的“超级牛市”阶段，但“这与早期的‘超级周期’截然不同，因为本轮上涨的核心驱动力来自供给冲击，而非需求的系统性爆发”。

• 存储超级周期托底 韩元升值蓄势待发 “存储芯片双雄”继续奏响韩国牛市狂想曲

一名在华尔街金融巨头道富银行(State Street)任职超过25年的资深交易员表示，随着外国投资者们长期以来抛售韩国本土股票的压力在“存储超级周期”吸引全球资金流入的韩国股市超级牛市背景之下持续退潮，以及在全球存储芯片需求激增推动之下持续的经常账户顺差支撑韩国汇率，韩元可能在今年下半年大举反弹。

美国道富银行首尔分行的市场部外汇交易与销售业务部门主管徐智旺在接受媒体采访时表示，如果全球风险情绪/风险偏好持续改善，加之外国投资者大规模重返韩国股票资产，韩元与美元之间的兑换比例到年底有望升向每美元1400韩元出头的相对强劲水平。韩元汇率周二在外汇市场交易在约1美元兑换1517韩元附近。

• 为救外汇储备，印度央行被曝抛售120亿美元黄金

彭博经济研究(Bloomberg Economics)基于公开数据分析表示，印度央行可能已出售了部分黄金储备，以保护其外汇资产免受中东战争连锁冲击的影响。

高级印度经济学家Abhishek Gupta在一份报告中写道，在截至5月22日的两周内，印度央行可能出售了约120亿美元的黄金储备，同时购买了75亿美元的外汇资产。

尽管印度提高了黄金进口关税——这本应提升其黄金和美元资产的价值——但央行报告中的黄金储备价值却出现下降。Gupta认为，这表明印度央行正在出售黄金。

• 资管巨头PIMCO：近期美债收益率上行并非AI驱动 ，元凶仍是通胀与加息预期

本轮美债抛售的核心驱动力，PIMCO指向中东地缘局势的持续发酵。该机构多资产信用策略师Lotfi Karoui在最新报告中明确指出，伊朗冲突推升了通胀风险，并促使市场重新评估美联储政策路径——这一逻辑比“AI融资推高长期利率”的说法更能解释当前美债收益率的上行。报告写道：“AI建设带来的结构性压力是真实存在的，但其影响增长缓慢，并未驱动投资者目前正在关注的收益率走势。”

随着能源价格飙升，美国通胀已经开始升温。4月美国CPI环比增长0.6%，同比攀升至3.8%，创下2023年5月以来新高。原本市场预期美联储新主席凯文·沃什上任后可能很快开启降息，但这一押注已大幅降温。

而随着伊美谈判再度遇阻，交易员加码押注美联储的下一步利率行动将是加息。目前，利率互换数据显示，交易员已完全消化2027年3月前加息的预期，市场预计12月前美联储加息的概率超过60%。

美股盘前成交额TOP20

美股宏观事历提醒

（以下为北京时间）

22:00 美国4月JOLTs职位空缺(万人)

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编辑/lee